行业丑闻爆发 投资者应当“大甩卖”还是“张口袋”

水煮旧闻丨行业丑闻爆发，投资者应当“大甩卖”还是“张口袋”？

来源：中泰证券资管 

太阳底下并无新事，人性与周期不变。“水煮旧闻”选编金融投资类“旧新闻”，对照当下热点，并非扬汤止沸，未来或水落而石出。我读旧闻，君听新声；我弹弦歌，君知雅意，往事不只回味。

黑天鹅总是不期而至。前不久，前央视名嘴崔永元“开撕”范冰冰，并用阴阳合同的实锤，砸出了娱乐圈的行业乱象。其后，战火很快从娱乐圈扩散到了资本市场。

小崔说事后的首个交易日（6月4日），A股三大股指高开，而影视股重挫。但文化传媒板块跌幅居前，88只个股中44只个股存在不同程度的下跌。市值计缩水高达107亿。

“一抽屉合同”让100多亿元瞬间灰飞烟灭，回顾A股市场，这样的行业性灾难并不是第一次碰到，不过，虽说相关行业上市公司股价都曾经遭遇过短期暴跌，而在拉长周期之后，优质公司的股价却能够在利空冲击之后绝地反击，黑天鹅事件反而成了投资者“捡便宜货”的绝佳买点！

十年涨30倍的乳业龙头

奶粉集体添加三聚氰胺 国内乳业遇严重信任危机

来源：中国经济时报

记者：薛娟

刊发时间：2008年09月18日

9月16日，国家质检总局公布了全国婴幼儿配方奶粉三聚氰胺专项检查阶段性结果：在对109家企业的491批次产品进行排查检验后发现，有22家企业的69批次产品检出了含量不同的三聚氰胺。其中，石家庄三鹿牌婴幼儿配方奶粉三聚氰胺含量最高达2563mg/kg，其他产品在0.09-619mg/kg之间。在被检企业中，广东雅士利和青岛索康生产的婴幼儿配方奶粉有出口国外，这两家企业现在正在对其产品进行召回。

在22家乳制品企业生产的婴幼儿配方奶粉中，或多或少都含有三聚氰胺，这似乎暗示了在原料奶中加入三聚氰胺已是行业的“潜规则”，国内乳业遭遇严重的信任危机。

三聚氰胺事件影响消退 乳制品板块生机勃发

来源：投资快报

记者：杨白飞

刊发时间：2011年11月26日

近期对于乳制品行业值得关注的事件是在9月份，中国乳制品工业协会委托第三方检验机构对北京、西安、哈尔滨、太原、石家庄、上海等城市的超市、商场和专卖店销售的婴幼儿配方乳粉随机进行产品质量抽检。抽取的17个主流品牌经检验全部合格，均符合强制性国家标准的要求。

由于国内市场对于国产乳制品质量的担忧开始逐渐减退，随着三聚氰胺事件的阴霾逐渐散去以及国内乳品行业的不断整顿，消费者对于国内乳品的信心正在呈现慢慢的恢复。另外，虽然进口奶粉目前的市场占比较高，但由于费用较贵，只适合有一定经济实力的白领以上阶层选择，中低收入消费群选择国产奶粉将是大势所趋，因此机构预期国产奶粉未来仍有不错的增长空间。

  点评  

2008年中国乳品行业爆发的“三聚氰胺”丑闻，让本土乳业品牌一夜之间被消费者抛弃。而实际上，被大众抛弃的不仅仅是这些产品，相关上市公司更遭遇了业绩与估值的“戴维斯双杀”。更令人意想不到的是，在“三聚氰胺事件”爆发后约一个半月之后，相关乳制品上市公司就触及到了股价的“世纪大底”。

然而随着三聚氰胺事件的阴霾逐渐散去以及国内乳品行业的不断整顿，消费者对于国内乳制品的信心已经明显恢复。而相关个股股价的表现，则更加超前。2011年11月26日时乳制品行业的整体股价水平，比2008年的低点普遍均已大幅上涨。极端悲观之后迎来生机勃发，“长线寻牛”似乎就是如此简单。多家乳制品行业龙头上市公司，自2008年10月末至2018年6月8日的股价涨幅，均超过30倍。

快速反击的汽车股股价

江淮事件深度连累自主品牌，数家股价跌超5%

来源：证券日报

记者：矫月

刊发时间：2013年3月19日

受央视“3·15”晚会曝光大众DSG失灵问题及江淮汽车使用生锈钢板的影响，A股大盘的汽车板块整体下跌。

据《证券日报》记者不完全统计，截至3月18日收盘，在A股95只汽车股中，有77只股票股价下跌；3家股票停盘；1家股票暂停上市；14家股票略有增长。

其中，亚夏汽车跌幅最高达8.89%，中航黑豹跌幅第二达6.47%。此外，一汽夏利、精锻科技、比亚迪和*ST恒立跌幅皆超5%，分别为5.39%、5.22%、5.09%和5.09%。

汽车股将迎来补涨行情 行业发展向好成推手

来源：华夏时报

记者：刘俊晶

刊发时间：2013年6月8日

最近汽车股的表现似乎有些疯狂。

继一汽轿车在4月份短短一个月之间股价涨幅100%之后，长安汽车的股价也于近日创出5年新高；长城汽车更是表现抢眼，其股票从2008年至今上涨了近60倍，行情看涨的汽车股更是涉及到近十几家。

虽然推动汽车股价飙升的因素是综合性的，但是不可否认，整个汽车业向好为汽车股疯涨背后的最大推手。

  点评  

2013年央视在“让消费更有力量”的315主题晚会上相继曝光了多家车企的问题，一时间，汽车行业股价风声鹤唳、整体下挫。不过，黑天鹅会来也会走，只要公司的基本面没有发生重大变化，股价迟早会得到修复。就算是315黑天鹅事件的主角，也用了两个月就迎来了股价的绝地反击。2013年内汽车板块继续跑赢指数，乘用车的表现更是吸睛，2013全年板块相对上证上涨30%。

从历史上来看，行业丑闻上演的黑天鹅事件一旦报告，投资者的第一反应往往是赶紧不计成本抛出股票，彼时都曾对相关上市公司股价带来猛烈冲击。可是，相关公司如果基本面良好，后期的股价也都得到了修复，甚至创出新高。不少艺高人胆大的投资者如果慧眼识珠，在股价修复过程中做出的是勇敢“捡便宜货”而不是一味的“大甩卖”，所获收益其实很可观。

不过，鲁资资在此特别提示不是所有的黑天鹅都是投资机会，更何况再好的机会，买入时点也非常重要，短期内的黑天鹅事件会有被放大的利空效应，过早买入还会不得不忍受下跌带来的焦虑和磨心，所以这里的顺序显得特别重要，一定是先“大甩卖”，再“张口袋”。

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责任编辑：张海营