兴业期货早评：买粕卖油套利强势，上行空间仍在

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4月24日，连豆粕日盘温和上涨，夜盘横盘整理。美盘大豆、豆粕均小幅上涨。

　　豆粕主力合约看涨期权除M1709C3000和M1709C3050上涨31.15%和40.48%外，其他9月看涨期权涨幅均在10%左右，较4月12日豆粕期货相同涨幅带来的期权疯涨形成鲜明对比。

　　现货方面：

　　截止4月24日，连云港基准交割地现货价2980元/吨，较昨日+10元，较近月合约升水134元/吨。国内主要油厂豆粕成交量为29.47万吨（+21.05万吨，日环比），买家逢低适量补库。

　　数据跟踪：

　　1. 截止4月24日，山东沿海进口美国大豆（4月船期）理论压榨利润为-114元/吨（+10元/吨，日环比，下同），进口巴西大豆（4月船期）理论压榨利润为-14元/吨（+20元/吨），进口阿根廷大豆（5月船期）理论压榨利润为27元/吨（+21元/吨）；2. 截止4月24日，国内油厂大豆压榨总量为180万吨（+15.13%，周环比，下同），开机率为54.74%（+7.2%）。

　　产业链消息：

　　1. 阿根廷罗萨里奥谷物交易所周度报告显示，截止上周末，16/17年度大豆收获完成21%，高于去年同期的15%，低于五年同期均值42%·；2. 上周大豆到港29船192.69万吨，较前一周29.5船185.81万吨差别不大。最新预期4月进口大豆总量将为801.93万吨。

　　近期巴西升贴水上升及运费上涨致大豆进口成本提高，按当前四级豆油价格计算，豆粕保本价格应在2957元/吨左右，和昨日收盘价一致。而豆油价格已经连续七周下跌，为了保本，油厂挺粕意愿较强，期货市场交易商也积极进行买粕卖油套利，这均支撑了豆粕行情。综合看，豆粕近几日会继续反弹，9月合约上方关注2886压力位。

　　期货：M1709多单尝试。

　　期权：豆粕反弹行情开启，其震荡偏强格局或延续，但其上方空间有限，阻力位或在2900，前期宽跨式空头组合应调整区间，短线可介入单边头寸，目前看涨合约隐含波动率普遍低于期货历史波动率，因此买入看涨性价比较高。

　　单边策略：M1709C3000以30止损。

　　组合策略：卖出M1707C2800-买入M1709C2800，日历价差策略继续持有；卖出M1709P2800-卖出M1709C2900宽跨式组合空头介入。

　　（兴业期货研发部 贾舒畅）

作者：贾舒畅；来源：兴业期货研发部；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。