多家影视公司拟IPO：明星股东风头再起 监管再趋严

来源：微信公众号 直通新三板

　　今年以来，新三板影视挂牌公司迅速增多，特别是具备明星股东背景的影视公司扎堆挂牌。同时，不少新三板影视公司拟转道IPO登陆A股市场。

　　Wind数据显示，今年以来，新三板影视板块新增11家挂牌企业，包括龙达影业、森宇文化、康琦影业、越界影业等。截至7月3日，新三板影视板块挂牌企业已达128家，其中29家进入创新层，占比为22.66%。

　　在影视行业，知名演员、导演、制作人、经纪人、歌手、主持人等，因具高关注度，均被定义为“明星”。随着影视市场快速发展，大量资本涌入，明星们嗅到了资本市场上的商机。而利益绑定则是影视公司引入明星股东的主要原因。

　　“明星”股东风头再起

　　在拥有明星股东的挂牌企业中，首影传媒影视剧事业部负责人为著名监制、制片人崔宝珠，曾参与《卧虎藏龙》、《功夫》、《霍元甲》、《长江七号》等电影作品制作，目前持有首影传媒8%股份；熙成传媒的明星股东张新持股比例为2.09%，其指导拍摄过《山城棒棒军》、《街坊邻居》等多部作品，自2016年5月以来任熙成传媒董事、副总经理、艺术总监；熙成传媒的另一明星股东李里持股比例为0.42%，现为熙成传媒经纪业务部总监，参与过《山城棒棒军》、《街坊邻居》等影视作品的拍摄制作。

　　业内人士表示，顶尖艺人为影视作品带来丰厚收入的同时，还可能带来优质投资项目。对影视企业而言，“明星”股东本身就是一种独特的竞争力。

　　值得注意的是，新三板影视企业业绩分化明显。Wind数据显示，在128家新三板影视公司中，2016年75家公司实现净利润增长，占比为59%；95家公司实现盈利，占比为74%；3家公司净利润超过1亿元，分别是和力辰光、唐人影视、嘉行传媒。

　　嘉行传媒因杨幂及其主演的IP剧《三生三世十里桃花》而一度受到关注。嘉行传媒更名前为西安同大，2015年9月29日，西藏嘉行以85万元收购了岳峰持有的西安同大50万股股份，加上此前西安同大向西藏嘉行增发的550万股，西藏嘉行持有西安同大股份的比例达到37%，成为西安同大第一大股东。西藏嘉行为杨幂及其两位经纪人曾嘉、赵晓尧三人持股的公司。

　　日前，完美世界旗下的投资并购基金——石河子市君毅云扬股权投资有限合伙企业，以250元/股的价格（前次定增价格为78.95元/股）出资2.5亿元投资并持有公司5.00%股权。嘉行传媒2016年度经审计净利润为1.29亿元，每股收益6.81元，每股净资产为24.33元。

　　从合作来看，完美世界也是通过投资绑定嘉行传媒的明星IP。根据嘉行传媒公告，未来公司和完美世界双方将在影视剧联合制作及发行、影游联动、艺人经纪等方面展开深度合作。完美世界计划出品的电视剧《趁我们还年轻》已与公司达成艺人方面的合作计划。

　　业内人士表示，一方面，明星（包括知名导演、编剧等）成立或入股影视公司，把个人收入的很大一部分转变为公司的收入，并在一定比例上转化为利润，利润在资本市场上放大后，明星可实现减持套现；另一方面，上市公司在绑定明星IP后，因明星的个人影响力，其出演的影视作品受到市场关注，股价可能有较好反应，明星届时也可实现减持套现。

　　“业绩承诺”难兑现

　　数据显示，2014年以来，A股上市公司共发起5起涉及控制权变更、标的为新三板电影与娱乐行业挂牌企业的交易。其中，长城影视发起的并购德纳影业、首映时代100%股权正在进行；联络互动3亿元投资三尚传媒42.86%股权已完成；其余3起交易均告终止，包括共达电声拟18.9亿元并购乐华文化100%股权等。

　　共达电声收购乐华文化全部股权的交易历时一年多，期间还修改了交易方案，下调交易总额，最终仍未能成行。乐华文化拥有多位明星股东，韩庚、周笔畅、黄征通过乐华文化第三大股东西藏华果果间接持有乐华文化股份。

　　3月1日，乐华文化发布公告称，鉴于本次被并购重大事项操作时间过长，经济、政策环境出现了较大变化，公司股东对公司对接a股市场的条件和方式产生了不同想法，希望尽快终止与共达电声的被并购事宜。

　　根据修改后交易方案，乐华文化2016年的承诺业绩为扣非后净利润1.5亿元。而2016年年报显示，该公司扣非后净利润仅实现5976.57万元。

　　2014年7月17日，浙江广厦以旗下资产置换福添影视100%的股权。业绩承诺显示，福添影视在2014年度、2015年度、2016年度净利润（扣除非经常性损益后的净利润）不低于5，221.77万元、6272.96万元、7，815.31万元。浙江广厦2016年年报显示，广厦传媒（更名前为福添影视）2016年实际盈利数为2，670.46万元，扣除非经常性损益后的净利润为2，392.60万元。

　　值得注意的是，新三板影视企业业绩分化明显。数据显示，在128家新三板影视公司中，2016年75家公司实现净利润增长，占比为59%；95家公司实现盈利，占比为74%；3家公司净利润超过1亿元，分别是和力辰光、唐人影视、嘉行传媒。

　　此外，由黄晓明、李冰冰、任泉、章子怡、黄渤共同组建的风险投资公司Star VC正式宣布入股CG动画公司每日视界。后者致力于影视数字内容创作，曾参与制作《大兵小将》、《解救吾先生》等系列电影，目前已经在新三板挂牌。2015年10月13日，章子怡和黄渤宣布加入Star VC，成为新合伙人。

　　监管再度趋严

　　在新三板监管趋严的背景下，新三板108家挂牌公司因未披露2016年年报将终止挂牌，其中18家将在7月3日被强制摘牌。

　　不仅如此，新三板还在近期对白兔湖、ST哥仑步、时空客等多家企业给予纪律处分的处罚措施。东莞证券分析师付豪指出，监管趋严仍是新三板的主旋律，有进有退的制度设计保证了市场持续净化，不按规定披露年报说明企业存在诚信问题，对股东不负责任，或影响未来的企业上市。

　　6月30日是新三板延期披露年报的最终截止日，按照规定，若逾期将面临强制摘牌。在“大限”当天，有100家挂牌公司压哨发布了2016年年报，但仍有108家未能及时发布年报，占新三板挂牌公司总数不足1%。

　　108家公司中有ST巨环、耐诺邦等18家公司将强制退市，其他90家暂缓摘牌，其中一部分由于此前已提交了主动摘牌申请，正在履行主动摘牌程序，将于完成审查后退市，另有少数企业涉嫌存在违规等事项，需要查实处理后再摘牌。

　　全国股转公司要求，被摘牌公司应积极应对投资者诉求，主办券商应指定专门人员负责被摘牌公司相关事宜并披露联系方式，协助做好被摘牌公司投资者的沟通工作，指导被摘牌公司妥善解决投资者诉求。

　　已申请主动摘牌的远传技术公告称，对于公司摘牌存在异议的股东，将以不低于异议股东取得公司股份时的成本价格回购股份。科恩锐通则表示，若公司回购事项无法实现，公司控股股东、实际控制人将承担回购义务并有能力回购。

　　实际上，早在两个月前，全国股转公司就暂停了未披露2016年年报的559家挂牌公司股票转让。因4月29日、30日是周末，今年4月28日是2016年年报披露的最后一个工作日。当天，全国股转公司公告，截至2017年4月28日，共计11113家公司须披露2016年年度报告，其中，10554家已完成披露工作，559家公司未能按期披露年度报告，根据规定，全国股转系统公司决定自5月2日起暂停上述未按期披露年报公司的股票转让。6月23日，全国股转系统对延期披露和未披露的480家公司采取自律监管，挂牌公司的时任董事长、信披负责人也被出具警示函。

　　全国股转公司告诫挂牌公司应充分重视定期报告披露问题并吸取教训，杜绝类似问题再次发生。否则，将进一步采取自律监管措施或给予纪律处分。

　　一位投行人士表示，去年以来挂牌企业大增导致中介机构的审计工作量大增，导致不少企业未能及时完成年报披露工作，同时，监管对年报要求的严格致使一些企业问题不断，难以通过审核。

　　“这是市场预期内的事，有大批的企业进入到新三板市场，也有一批企业离开这个市场。”付豪表示，有进有退的制度设计保证了市场持续净化，监管趋严仍是主旋律，不按照规定披露年报说明企业存在诚信问题，对股东不负责任，或影响企业未来上市进程。

　　3家企业被纪律处分

　　除了离开新三板市场的这10多家企业外，还有部分企业受到处罚。据不完全统计，仅上半年，新三板就有约200家挂牌企业受到不同程度的处罚，其中，白兔湖、ST哥仑步、时空客因存在多项违规事项，最终被全国股转公司给予纪律处分的处罚措施，同时，9名时任高管也受到了不同程度的处罚。

　　经查明，白兔湖在2015年4月27日至2016年5月23日启动的5次股票发行中，存在6次取得股票发行股份登记函之前使用募集资金的行为，累计使用金额2.16亿元。此外，白兔湖在两次股票发行中分别存在未及时披露股票发行方案、临时股东大会召开程序不合规的违规行为，在2016年5月23日启动的股票发行中，存在被整改后再次提前使用募资的行为。

　　全国股转公司认为，白兔湖财务管理和风险控制机制基本失效，公司治理规范性严重存疑，决定给予公司及其董事长、总经理汪舵海通报批评的纪律处分，并记入诚信档案。

　　曾因董事长邮寄辞职信而“出名”的ST哥仑步也在此次被罚公司之列。公告显示，ST哥仑步董秘李维军不迟于2016年4月12日收到顺丰速运寄送的署名“魏庆华”的辞职信，主要内容是魏庆华因身体原因请辞公司董事长及总经理职务。同日，李维军通过电话告知公司时任董事瞿浩、张琪有关魏庆华邮寄辞职信一事，时任董事李贤祥也得知了魏庆华辞职事项。截至2016年5月17日，ST哥仑步未能联系上魏庆华。直至2016年5月17日，哥仑步才披露了魏庆华辞职的相关公告。

　　由于ST哥仑步未及时就董事长兼总经理魏庆华无法履职事宜履行信息披露义务，全国股转公司决定对ST哥仑步及李维军给予公开谴责的纪律处分，并记入诚信档案；对李贤祥、瞿浩、张琪采取出具警示函的自律监管措施。

　　此外，因存在资金占用、提前使用募集资金、暂停转让期间信息披露违规等诸多问题，时空客及前任董事长兼总经理王恩权也被给予了纪律处分。公告显示，王恩权自2014年10月至2016年5月11日通过多种方式与时空客发生关联交易，将2.45亿元公司资金转入个人账户，截至2016年6月30日尚有6216万元未归还。上述关联交易未履行公司董事会、股东大会审议程序，且直到2016年4月时空客才在2015年年报中予以披露，构成信披不及时，公司也未采取有效措施防范实控人资金占用的行为。

　　并且，时空客在2015年两次股票发行中均存在提前使用募资行为，两次至少提前使用8730.33万元；自2016年5月12日起时空客因重大事项暂停转让，但在5月12日至7月15日期间，公司存在未按照规定披露延期恢复转让的原因及最新进展情况的行为。

　　鉴于上述违规事实和情节，全国股转公司决定，对时空客给予公开谴责的纪律处分；对王恩权给予认定其5年内不适合担任挂牌公司董事、监事、高级管理人员的纪律处分，并记入诚信档案；对时空客主办券商东兴证券（17.230，-0.01，-0.06%）及致同会计师事务所（特殊普通合伙）出具警示函。

　　联讯证券分析师彭海指出，新三板市场加强监管，是对加强企业经营合法合规的重视，在促进新三板市场规范化方面起到重要作用。

　　（综合中国证券报、证券时报等）