凶狠！杨幂用“三生三世”让这家公司市值翻了170倍

3月3日，热播剧《三生三世十里桃花》的出品方，新三板上市公司嘉行传媒发布股票发行方案，预计市值将超过50亿元，成为目前为止演艺明星创办企业估值之最。女主角杨幂作为嘉行传媒的大股东，一举成为娱乐圈“最壕”明星老板。

嘉行传媒估值猛增

3月1日，热播了一个月的《三生三世十里桃花》正式收官，目前网络播放量已经突破300亿次。火热的态势也让嘉行传媒这个出品方赚了个盆满钵满。

如今，嘉行传媒戴着50亿估值的帽子，相较于一年半前刚上市不到3000万的小公司，已经上涨了170倍！如此惊人的增速，难免引人侧目。

“明星挂牌企业近年估值偏高的现象屡见不鲜，最后实现的却少之又少，里面的泡沫可想而知。”一位关注传媒股已久的资深股民表示，在明星片酬成倍增长的今天，其估值更多是对明星老板本身价值的评估。

嘉行传媒的前世今生

嘉行传媒的前身是杨幂工作室。2013年3月31日，欢瑞世纪在北京启动“大制片计划”，宣布与杨幂、刘恺威等人以艺人工作室的形式签约。

不过，就在欢瑞世纪屡屡冲击上市失败，最终选择以借壳星美联合（现名欢瑞世纪）曲线上市的前夕，杨幂与其经纪人却将持有的股票同时转手。

2014年3月，海宁嘉行天下影视文化有限公司注册成立。

2014年10月，杨幂工作室更名为嘉行杨幂工作室，由杨幂与两位经纪人共同成立，正式宣告与欢瑞世纪的分手。

2015年8月，西藏嘉行四方投资管理合伙企业（有限合伙）借壳西安同大（现名嘉行传媒）登录新三板，以37.15%的持股比例成为最大的股东。杨幂的经纪人曾嘉凭借其在西藏嘉行56.25%的出资占额晋升为西安同大的实际控制人。

曾嘉入主西安同大后，设立全资子公司霍尔果斯嘉行影视文化有限公司，后又于2015年底发布公告称，设立全资子公司北京喜悦嘉行影视文化有限公司，至此，嘉行传媒的整体版图正式完成。

在“杨幂”品牌的支撑下，嘉行传媒近一年半的表现称得上出色。《亲爱的翻译官》、《漂亮的李慧珍》、以及《三生三世十里桃花》等热播作品均在市场上引起较大反响，不仅维持了杨幂的热度，也带红了嘉行传媒旗下的演员。截至目前，嘉行旗下共有14名签约艺人，其中二号小花迪丽热巴的热度也在持续攀升。

嘉行传媒发布的2016年年度业绩预告的数据显示，其2016年营业收入在3亿-3.2亿元之间，同比上涨幅度为超110%，其中净利润在1.1亿-1.2亿元之间，同比增长幅度为34.33%-46.54%。

2017年嘉行传媒预计版权采购以及影视剧投资金额将达到5-6亿元，公司自有运营资金难以满足业务扩张的需求，因此决定通过股票发行的方式募集资金。与此同时，公告中预测到2018年末，将实现营业收入7.9亿元（非业绩承诺），相当于两年业绩翻倍。 

明星创业投资热

当今娱乐圈，老老实实地演戏、唱歌、主持的艺人已经越来越少，发展副业，做投资已经成为艺人暴富的另一条路。

其一，开餐厅，发展其他副业。快乐家族主持人吴昕的东南亚餐厅泰子椰、歌手薛之谦的火锅店上上签等，都是娱乐圈发展副业的典型。

其二，投资。明嘉资本CEO张晓婷此前曾对媒体表示过：“对于处于一线地位的大咖们来说，做投资是为了完成身份的转型。”

娱乐圈投资代表艺人任泉与多位演艺明星在2014年7月共同发起VC投资基金，正式参与创业投资公司。2015年，Angelababy杨颖成立创投基金“AB Capital”；2015年9月，节目主持人、东方风行创始人李静完成投资基金“星创投”的注册。

言及明星投资，就不能不提赵薇。赵薇拟30亿收购万家文化，业内外一片轰动，并由此引起证监会关注，万家文化也被立案调查。赵薇最后以16.54元/股受让万家文化3200万股，成为小股民，截止3月3日，赵薇浮亏近3200万元。

其三，注册股份公司，寻求融资。

2016年3月，暴风科技宣布以10.8亿元收购吴奇隆的公司稻草熊影业60%的股份，在稻草熊账面价值仅有3835万元的基础上，估值高达18亿元。只可惜证监会否决了此项收购。后来稻草熊又投入阿里巴巴影业的怀抱，具体投资数据尚待公布。

2016年3月底，唐德影视公告称，正在筹划以现金方式收购爱美神51%股份的事宜。爱美神是艺人范冰冰及其母亲张传美二人合资的企业，成立于2015年7月30日。这项收购事宜又在深交所的质疑下宣告流产。最终，唐德影视与爱美神决定共同以注册资本3000万元设立一家从事影视制作服务业务的公司，爱美神认缴1530万元，占股51%。

明星的“赌性”也强

为了融资高估值和融资，明星也喜欢赌。

“投资方在认购明星公司的股份时，通常会附带一则对赌协议，这也是近年明星片酬不断升高、作品质量却不断下降的一个重要原因。”一位业内人士对《国际金融报》记者如是说道。

杨幂团队与其投资方尚世影业也签署了一份对赌协议。双方约定，若嘉行传媒在2015-2017年三年累计实现的税后净利润低于3.1亿元，则尚世影业有权要求杨幂等人回购不超过285万股嘉行传媒股份。

最轰动的案例是，华谊兄弟以7亿多高价收购Angelababy、李晨、冯绍峰、郑凯等明星入股的华谊浩瀚公司，这家公司当时仅仅成立了一天。华谊如此大手笔，当然是有条件的——公司当年的净利润需要达到9000万元，以后四年每年上浮15%。

由此来看，明星做老板之路其实也不易，梦想能否成真还需市场检验。

（国际金融报见习记者 沈玉洁）