值得一看！12位专家解读2017年中国经济年报

2017年中国经济“成绩单”公布，一系列指标尤为亮眼。如果用一句话概括国民经济运行态势，那就是：稳中向好，好于预期。

请看12位专家对重要数据的深入解读。

学者怎么评

中国国际经济交流中心经济研究部副大大刘向东

增长超出预期 助力全球复苏 

国家统计局发布数据显示，2017年全年国内生产总值为827122亿元，首次登上80万亿元的门槛，比上年增长6.9%。“经济增长超出预期，证明我们的宏观调控更加精准有效，经济发展的稳定性、协调性和可持续性明显增强。”中国国际经济交流中心经济研究部副大大刘向东表示。

刘向东认为，从需求结构来看，我国经济增长超预期与全球经济整体回暖有一定的联系。虽然投资增速有所放缓，但外贸进出口实现了两位数的快速增长，对GDP的贡献呈现正向拉动。国内消费依然保持稳定增长，成为经济增长的主要驱动力。

从产业结构来看，经济结构持续优化，钢铁煤炭去产能任务圆满完成，商品房库存水平持续下降，工业企业杠杆率不断降低，企业成本继续下降，补短板力度不断加大。服务业保持较快发展，创新创业、新零售等带动服务业转型，为经济增长提供了强有力的支撑。

当前，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。刘向东认为，站在高质量发展的起点，面对新时代的发展要求，必须要有一些新举措。一些地方要摆脱长期以来依靠资源、投资拉动尤其是举债拉动高速增长的路径依赖，挤水分、甩包袱，轻装上阵，着力发展新动能，开拓新空间。“通过这些努力，高质量的经济发展才能长出翅膀，向社会主义现代化强国的目标前进。”刘向东说。

中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍

消费贡献最多 结构明显升级

“2017年，消费对于经济增长的贡献，位于‘三驾马车’之首。”中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍在接受经济日报记者采访时表示，消费的基础作用得到了充分体现。国家统计局数据显示，2017年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为58.8%。

消费呈现出哪些亮点？赵萍认为主要有两个方面。首先，从商品消费来看，能够体现生活品质的知名品牌、升级换代类的商品呈现出高速增长的态势；其次，服务消费快速增长。体育、休闲娱乐、文化等能够提升生活品质的服务消费增长速度非常快。

值得注意的是，2017年我国消费市场的平衡度越来越好。“西部地区和中部地区增长速度快于东部地区，这样就会进一步缩小东中西部地区之间的消费差异，从而为消费增长奠定更加良好的基础，促进消费持续健康增长。”赵萍说。

“2017年网上消费的增长速度明显提升，全年达到了30%以上，特别是网上服务消费的增长速度更快，从而为消费增长创造了新的增长点，使消费增长的牵引力更强。”赵萍表示，人工智能等技术的创新对于消费的引领作用也特别明显，无人机、扫地机器人、VR等创新型产品成为消费者追逐的对象，更是新的增长点。

展望2018年，赵萍预计消费潜力将会进一步释放。“消费增长最具持续支持力的就是收入的增长。随着供给侧结构性改革深入推进，消费仍具有较大的增长空间。”

对外经济贸易大学公共管理学院教授李长安

就业形势稳定 改革效应释放 

国家统计局发布数据显示，2017年末，全国就业人员77640万人，其中城镇就业人员42462万人。对外经济贸易大学公共管理学院教授李长安在接受经济日报记者采访时表示，从数据来看，近些年城镇新增就业均超额完成任务。这说明在经济新常态下，就业形势保持了总体稳定。

除了就业规模，另一个衡量就业的重要指标就是失业率。李长安指出，2017年我国城镇登记失业率一直保持在较低水平，失业状况并未随着经济下行进一步恶化。“稳就业”仍然是我国经济运行的一大亮点。

为什么就业能够保持总体稳中向好？在李长安看来，主要得益于以下几方面因素：

一是经济保持稳步增长。经济增长是保持就业稳定最重要的基础性条件。二是就业结构不断优化。第三产业在促进就业问题方面发挥着越来越重要的作用。2017年，第三产业的就业贡献率接近60%。三是新经济、新业态快速增长。比如快速崛起的共享单车等新经济部门迅速发展，为促进就业创造了很多新岗位。四是改革效应持续释放。简政放权激发了“双创”热情。国家工商总局公布的数据显示，2017年我国平均每天新设企业数量超过了1.6万户，有效带动了就业。

在李长安看来，做好2018年就业工作，首先还是要保持经济持续稳定增长，经济增长是解决就业的终极手段，要正确认识保增长和稳就业的关系。其次，要继续实行就业优先战略和积极就业政策。第三，在供给侧结构性改革过程中，要注重对传统产业劳动者加强技能培训。此外，还要扎实做好就业困难人员等群体的帮扶工作，围绕就业扶贫工作重点，要防止失业工人陷入贫困，做好相关人员的社会保障工作。

北京大学国民经济研究中心主任苏剑

投资结构优化 质量不断提升 

“在2017年国民经济运行成绩单中，投资的贡献还是比较突出的，主要体现在结构优化和质量提升。”北京大学国民经济研究中心主任苏剑接受记者采访时表示。2017年，第三产业投资375040亿元，增长9.5%。高技术制造业、装备制造业投资比上年分别增长17.0%和8.6%，分别加快2.8个和4.2个百分点；高耗能制造业投资比上年下降1.8%。

“这种变化背后，是我国供给侧结构性改革的深入推进，创新驱动发展战略的大力实施，以及绿色发展的加快推进。”苏剑说，2017年第三产业投资增速和比重均高于第二产业，反映了产业升级不断推进和深化，服务业投资日益成为拉动投资增长的主要动力。

2017年，民间固定资产投资381510亿元，比上年名义增长6.0%，增速比1月份至11月份提高0.3个百分点。

苏剑认为，虽然民间投资增速企稳回升，但应看到当前民间投资增长仍面临着不少困难和障碍。比如，一些垄断行业市场开放度不够，融资难、融资贵问题仍然存在等。2018年应持续优化营商环境、破除体制机制障碍，降低企业经营成本，增强民间投资动力。此外，应努力破解融资难题，为民间资本提供多样化融资服务。

“一系列政策效应将在2018年进一步显现，进一步激发民间投资活力。预计2018年投资应该能在保持总体平稳的基础上，结构进一步优化。”苏剑说，2018年应继续促进有效投资特别是民间投资合理增长，发挥投资对优化供给结构的关键性作用，合力推动投资更加注重补短板、促升级、添活力。

商务部研究院对外贸易研究所副主任、研究员梁明

外贸成绩靓丽 增速再创新高 

商务部研究院对外贸易研究所副主任、研究员梁明在接受经济日报记者采访时表示，2017年，我国货物贸易成绩突出，交出了一份靓丽的答卷。梁明认为，总体成绩体现出3方面特点。

一是增速快，规模大。从增长率来看，2017年全年，我国货物贸易进出口总额、出口额和进口额同比分别增长14.2%、10.8%和18.7%，增速创下6年来新高。从总规模来看，我国货物贸易总额达到4.1万亿美元，为历史第三高。从横向对比看，我国货物贸易的表现好于全球绝大多数经济体。

二是结构优，效益好。我国贸易结构全面得以优化，“五大优化”成效显著。国际市场布局更加多元。国内区域布局更加协调。商品结构更加优化。外贸主体结构持续优化。贸易方式进一步优化。

三是带动强，贡献多。从国内贡献看，2017年全年，我国海关征税1.90万亿元，同比增长23.3%。进出口的较快增长为改善国际收支、增加外汇储备、保持人民币汇率稳定作出了贡献。原油、铁矿砂、天然气等10类大宗商品的进口保障了国内市场需求，缓解了国内资源瓶颈制约。从国际贡献看，2017年前三季度，我国进口增加对全球进口增长贡献率高达17%，进口占全球份额达10.2%。

梁明预计，2018年，我国货物贸易进出口总额有望再创历史新高，达到4.4万亿美元左右，增长率将在7%至8%左右。

国务院发展研究中心市场经济研究所研究员刘涛

物价表现平稳 无效供给减少 

国家统计局发布数据显示，2017年全年，CPI上涨1.6%，12月份同比上涨1.8%；PPI全年上涨6.3%，12月份同比上涨4.9%，环比上涨0.8%。“2017年物价水平表现平稳，CPI、PPI走势出现了一些新的特点。”国务院发展研究中心市场经济研究所研究员刘涛说，CPI同比上涨1.6%，比2016年回落了0.4个百分点。主要原因在于CPI商品和服务篮子中权重较高的食品价格出现了负增长，同比下跌1.4%，食品价格自2003年以来首次出现下降。

值得注意的是，2017年非食品价格上涨2.3%。其中，服务价格同比上涨3.0%。“非食品价格特别是服务价格明显上涨，反映出消费结构升级的积极变化。”刘涛表示，在当前我国居民生活整体迈向富足的发展阶段，在收入较快增长支撑下，人们对医疗、家政等服务消费的需求明显增加，从而导致价格出现上涨。

2017年，PPI涨幅明显。其中，生产资料涨价对PPI上涨的贡献最为突出。石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业3个行业的PPI同比涨幅均保持在27%以上。

究其原因，刘涛分析，一方面2017年经济增长势头良好，制造业采购经理指数（PMI）保持在扩张区间，反映出短期需求较好，基础设施、房地产建设等活动也带动了大宗商品需求增长。另一方面，过去一年去产能深入推进，减少了过剩产能行业的无效供给，各地持续开展环保督察，也进一步加快了落后产能的淘汰。

展望未来，刘涛认为，2018年我国经济运行基本面良好，综合需求、成本、货币条件、输入性4个方面因素来判断，CPI同比涨幅将有所升高，但仍将处于温和上涨区间，不会面临通胀压力。另外，前期大宗商品价格的上涨，将会在一定程度上刺激供给增加，在需求保持小幅增长的同时，大宗商品供求关系总体朝基本平衡的方向发展，预计PPI同比涨幅将会出现明显回落。 

市场人士怎么看

星石投资首席策略分析师刘可

经济从高增速转向高质量 

2017年全年中国GDP实现6.9%的增速，超出部分市场人士预期。且此次数据公布再次证实了中国经济质量的改善。

从2017年各项经济数据来看，中国经济已经从高增速转向了高质量：第一，投资结构不断优化，高技术制造业、装备制造业投资比上年分别增长17.0%和8.6%，分别加快2.8个和4.2个百分点；第二，消费升级态势明显，全年全国网上零售额71751亿元，比上年增长32.2%，增速比上年加快6.0个百分点；第三，贸易结构进一步优化，机电产品出口增长12.1%，占出口总额的58.4%，比上年提高0.7个百分点。

展望2018年的宏观经济，经济总量仍有望保持平稳增长，在低库存、租赁市场的开发以及棚改货币化持续推进等的支撑下，房地产投资下滑幅度有限；在工业企业利润增加的带动下，制造业投资有望回升；在外围复苏的提振下，出口有望继续向好；消费对经济增长的贡献也将持续提升。

在去杠杆的大背景下，预计2018年货币政策难有大幅放松，预计市场利率仍将在高位维持较长时间。预计未来财政政策将更加有效，财政支出不断优化，将更多地向支持实体经济和支持改革的方面倾斜。

从资本市场看，随着中国经济从高速增长转变为高质量增长，将不断提升中国资本市场的投资价值。

交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟

高附加值产品出口增势良好 

2017年，中国经济增速结束2010年以来的持续回落态势，首次实现年度同比回升，其中出口回暖功不可没。

2017年，全年以美元计价的出口同比增长7.9%，不仅结束了此前连续两年的负增长，而且对经济增长的拉动变成2017年前三个季度0.3个百分点的正拉动。出口回暖成为支撑中国经济在2017年实现增速年度同比回升的最大亮点。

2018年，预计我国出口增速将在美国欧洲等主要经济体继续复苏的带动下回升。首先，主要贸易伙伴经济的改善将有利于我国出口的增长。其次，“一带一路”建设深入推进将拉动我国出口增长。此外，出口结构的持续改善有利于提升我国出口的竞争力。

预计2018年出口增速将高于2017年，出口总额有望突破2014年的高点，再创历史新高。出口对经济增长将维持正拉动。

不过，企业也要高度关注贸易保护主义可能对出口带来的负面影响。2018年不排除中美贸易摩擦显著加剧的可能性，这会导致我国出口增速回升的势头受挫，需要提前做好相应预案。

瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光

居民消费潜力不断激发 

2017年，中国经济“成绩单”令人惊喜，罕见地实现了“三驾马车”同时发力。其中，得益于全球经济复苏与外贸环境转好，净出口对增长贡献由负转正；消费积极稳健，消费转型升级逐步推进；投资虽受去杠杆影响增速有所下滑，但服务业快速发展，在互联网、移动支付、新能源等带动下经济新动能表现积极，带动2017年中国经济增长超出预期。

尽管投资增速有所下行，但消费与净出口仍将支持2018年经济发展。从数据来看，2017年，消费对经济增长的带动基本稳定，全年社会零售总额增速为10.2%。与此同时，消费作为支持中国经济增长的重要动力，转型升级已然发生，网络消费、旅游消费、娱乐消费等欣欣向荣。例如，2017年的“双11”，“天猫”的成交金额达到1682亿元，全天支付总笔数达到14.8亿，交易覆盖全球225个国家和地区，再创新高。

更进一步，近年来中国在全球范围内的相对高速增长，也带动了同期居民收入水平提升，激发了中国居民的消费潜力。以美国最大汽车公司通用的销售为微观例证，2007年该公司的销售来自美国的市场份额是中国的4倍，但去年该公司在华市场销量超过387万辆，中国市场连续7年成为其全球最大市场。

中国民生银行首席研究员温彬

经济金融实现协调发展 

2017年，我国供给侧结构性改革深入推进，经济结构持续优化，新动能对经济拉动作用显著增强。在过去的一年里，金融业深入学习贯彻党的十九大精神和全国金融工作会议要求，回归本源，促进经济金融协调发展，推动经济高质量发展。

2017年末，广义货币（M2）、社会融资规模和人民币贷款分别同比增长8.2%、12%和12.7%，在货币增速放缓的背景下，社融和信贷继续保持平稳较快增长。银行部门一方面采取积极措施去杠杆，抑制理财、同业、委外等业务非理性扩张，防止脱实向虚；另一方面加大对实体经济支持力度，围绕“三去一降一补”支持供给侧结构性改革。在去产能方面，主动压降产能过剩行业信贷，优先支持先进制造业、战略性新兴产业、现代服务业发展，信贷结构不断优化；在去杠杆方面，成立债转股专营子公司，积极开展市场化债转股，降低企业杠杆率；在去库存方面，实行差别化信贷政策满足住房刚需，抑制房地产投资和投机；在降成本方面，主动减费让利，切实降低企业融资成本；在补短板方面，大力发展普惠金融，支持民生改善和绿色发展。

金融稳则经济稳。目前，银行业资本充足、风险可控、发展态势良好。

兴业银行首席经济学家鲁政委

新兴行业净利增速亮眼 

国家统计局大大宁吉喆表示，2017年中国经济稳中向好、好于预期，经济活力、动力和潜力不断释放，稳定性、协调性和可持续性明显增强。而极具新经济、新动能特点的A股高科技、创业型上市公司，助力我国经济释放新动力、新活力。

从上市企业行业分布维度来看，截至2018年1月8日，创业板中共有711家上市企业，集中分布在计算机通信等新兴行业。具体来看，首先是计算机通信行业，占比最高，达到15.8%；其次为软件和信息技术服务业，占比为14.8%；再次为专用设备行业，占比达10.3%。

从营业收入增速维度来看，在2015年至2017年第三季度这近3年的时间里，营业收入增长最快的行业是电信广播行业，其营业收入增速达到143.3%；其次为租赁行业，营业收入增速达到134.2%；再次为批发行业，营业收入增速为123.9%。

从2017年前3个季度看，电信广播、批发、电力和热力行业的营业收入增速最高，分别达到294.6%、198.6%和94.6%。

从净利润增速角度来看，2015年至2017年第三季度近3年的时间里，创业板中净利润增速最高的行业是电信广播行业，增速达到163.1%；其次为电气机械行业，净利润增速为162.0%；再次为零售行业，增速达到154.8%。如果仅看2017年前3个季度，零售、电信广播和批发行业的净利润增速最高，分别达到434.0%、288.6%和189.5%。

总体来看，电信广播、租赁、商务服务、电气机械、计算机通信业、软件和信息技术服务业等是新经济的典型代表，极具新经济、新动能特点的上市公司是支撑2017年中国经济好于预期的动力之一，促进经济活力、动力和潜力不断释放。

交银施罗德基金首席策略分析师马韬

为制造业升级打下良好基础

2017年，中国经济展现了极窄增长区间和极高价格弹性的组合。自2015年下半年供给侧结构性改革启动以来，中国实际经济增速在6.7%至6.9%之间窄幅波动，不仅扭转了2010年以来实际经济增速持续下滑的趋势，还将“稳中求进”的“稳”字体现得淋漓尽致。即使穿插了去产能、去杠杆、地产调控等诸多减量因素，净出口与居民消费仍撑起了固定资产投资波动极大背景下中国经济的韧性。叠加2011年以来就未曾见到过的4%以上的平减指数（名义GDP与实际GDP的比值），2017年名义经济增速达到了近5年以来的高点，这从量、价两个方面带动了企业盈利提升，也给证券市场带来了久违的暖意。

2017年，中国经济还呈现了极低的广义货币供应量增速和极高的名义经济增速的组合。M2广义货币供应量增速与名义经济增速的差值，在2017年锐减到零以下。“实体热、金融冷”格局是2017年的一个鲜明特点，债市跌跌不休、股市二八分化以及楼市隐隐降温都是流动性暗流退潮的结果。在防风险、去杠杆仍是未来经济工作首要任务的前提下，广义货币供应量增速保持低迷预计将是常态。对实体企业来说，办企业不如炒资产这一“脱实向虚”之风得到真切的纠偏。对普通居民来说，手里的钱更值钱了。

2017年中国经济的良好答卷为制造业升级打下了良好基础。2017年工业企业整体产能利用率已达到近77%，与该数据发布以来的最高点齐平，说明过剩产能的去化已见成效。同时，工业企业整体资产负债率回落至55%左右，达到历史低位。高产能利用率、低资产负债率提示工业企业升级的基础已经具备，制造业投资未来有望显著复苏。

 更多精彩内容

编辑 / 王琳

来源 / 经济日报（记者熊丽、姚进、韩秉志、 董碧娟、李华林、冯其予、周琳、祝惠春、彭江、温济聪）