摘要：
2017年第一季度，房地产调控愈发严厉，汽车销量大幅下滑，出口量虽显著增加但因占比较小故对玻璃需求拉动效果并不显著。年初的良好预期被实际需求打回原形，生产厂家相继挺价、开会、再涨价，但始终未能对市场信心产生有效提振，最终华南等地先后降价，加工企业采购趋近，贸易商略显悲观；期货价格在大幅拉涨后受现货弱势拖累，开始逐步走低，重回春节后价格区间。
对于二季度而言，盘面升水虽有所修复但依然偏高，且考虑到FG1709合约前期受玻璃去产能刺激而快速上扬，但供给端实际收缩效果可能不及预期，故出现回调概率较大；而房地产及汽车市场走势不及2016年已是必然事件，对玻璃需求将会下滑。因此，我们认为二季度玻璃期价走强难度颇大，有仍将延续弱势下跌行情，FG1709合约可能进一步下探至1200元/吨。
投资策略：
维持震荡偏空思路，FG1709合约操作上以反弹做空为主；5、9价差进一步下跌空间较小，可进行买5卖9正向套利操作。
风险因素：
去产能效果较高，实际供给量大幅减少
宏观方面：央行[微博]流动性继续收紧、美联储加息
黑色板块大幅上涨
第一部分 2017年第一季度玻璃行情回顾
一、期货市场
2017年一季度，玻璃期价整体呈现冲高回落走势。1月份，受黑色板块带动，主力05合约月初回调至1177元/吨低点后开始快速上行，后在1270-1320间窄幅震荡；春节过后即二月初，玻璃期价在度受到黑色系暴跌冲击，开市首日即重度下挫，最低回撤至1270元，不过现货市场对后市预期较好，现货价格坚挺，贸易商加速补库，得此利好，期货价格企稳回升并顺利突破前期高点，并创2013年9月以来新高；但随后现货需求释放不及预期，环保限产等政策导致玻璃原片需求减少，库存压力变大，贸易商对后市预期不佳，促使玻璃期价开始逐步下跌。
图1-1:玻璃期货合约FG1705行情走势
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