永安期货：郑糖处于震荡空间

生意社03月04日讯

要点

1：柳州中间商报价5515(+5)元/吨，13054收盘价5450(+1)元/吨；昆明中间商报价5360(+10)元/吨，1305收盘价5307(+1)元/吨；柳州现货价较郑盘1305升水106元/吨，昆明现货价较郑盘1305升水-49元/吨；柳州9月-郑糖9月=49(+4)元，昆明9月-郑糖9月=-108(-8)元；注册仓单量1199(+0)，有效预报100(+0)；广西电子盘可供提前交割库存10900(+0)。

2：ICE原糖5月合约下跌2.61%收于17.91美分/磅，泰国原糖升水1.05，完税进口价4320(-96)元/吨，进口盈利1195(+101)元，巴西原糖完税进口价4276(-116)吨，进口盈利1239(+121)元，升水0。

3：(1)截至目前泰国累计甘蔗压榨量较上一年度同期的6661.6万吨增长7.8%，达7182.9万吨；糖厂满负荷生产，日产糖量达9.8-10.1万吨；

(2)位于帕拉纳州的全球最大甘蔗生产商已经开始收割甘蔗，该公司仅生产乙醇。

4：糖会要点(1)12/13榨季估产：各省区糖协分别估产，广西780万吨(广西新年度截至目前上报甘蔗种植面积约1500万亩，去年种植面积为1640万亩)，云南115万吨，广东120万吨，贾理事长对全国估产为1350万吨(左右50万吨)，建立在广西800万吨(左右30万吨)、广东110-130万吨、海南45万吨基础上；

(2)各省区截至2月份的产销：广西产糖575.8万吨，+54.1万吨，产糖率11.62%，同比下降0.27%，累计销糖284.7万吨，+101.1万吨，产销率49.44%，同比提高14.28%；云南出糖率12.2%，去年同期11.71%；湛江出糖率仅为9.22%；

主流市场成交

电子盘：电子盘小幅上涨，成交量一般；

广西：柳州中间商报价5510-5520元/吨，南宁中间商报价5470-5510元/吨；

华东华中区：稳中有降，成交一般；

华南西部区：涨跌互现，成交一般；

华北东北区：报价不变，成交清淡；

主产区天气：云南广西天气晴朗。

小结

A.外盘：市场正消化过剩，糖价弱势震荡，基金大举做空，商业持仓转为净多，巴西新榨季的食糖产量尚不明确；

B.内盘：广西糖会于周末召开，会上给出了12/13榨季新的产量预估和截止2月份各产区的产销数据，从产销来讲，出糖率降低，估产下调，糖会整体唱多，但对于最关心的国储问题，仍然停留在收储预期上，没给出明确的时间点；下有收储政策支撑，上有配额外进口盈利封顶，郑糖目前处于震荡区间；年前公布的300万吨收储目前已收150万吨，剩下的150万吨收储能否兑现、何时兑现，是市场关注的焦点，收储预期支撑糖价，郑糖难以深跌，但是向上空间也有限，配额外进口盈利封锁顶部空间；目前内外联动强化，外盘的变化牵动郑盘的走势，需关注进口盈亏的变化；整体来讲，在产量变数不大的情况下，供需平衡表的不确定性在于接下来的收储能否兑现和进口情况。

(文章来源：永安期货，作者：杨蓉)