瑞达期货：去杠杆基战雷电视剧全集奇热调下国债震荡不改|瑞达期货|国债期货|月报_财经-特瑞出招表

2018-12-29 18:15:18

　　综合货币政策与财政政策影响来看，防控金融风险、引导金融机构有序去杠杆仍然是今后一段时期金融领域的重点。短期内资金面紧平衡格局不改，债市将维持震荡格局，预计6月份五债和十债收益率分别在3.30-3.70%和3.50-3.80%区间波动，期债波段操作为主。

　　第一部分基本面及资金面分析

　　一、中国经济

　　1.经济扩张速度明显放缓

　　4月国内经济景气程度有所下滑。中国4月官方制造业PMI为51.2%，较3月高点回落0.6%，为今年以来低点，财新制造业PMI亦由3月51.2%下降到4月50.3%，接近7个月低点，双双不及预期。分项指标来看，4月官方制造业生产、新订单指数、新出口订单、进口指数均较3月回落，显示制造业扩张速度减弱是受到供求增长回落及内外需增速放缓的影响。4月购进价格指数由59.3%连续第四个月回落至51.8%，创下2016年下半年以来的新低，说明伴随制造业产出相对需求的持续加速增长，制造业价格扩张出现了连续的回落。此外，4月官方服务业PMI为52.6%，低于3月1.6个百分点，4月财新中国服务业PMI从一季度末的52.2%降至51.5%，为11个月以来最低，两项数据走势一致。服务业生产活动放慢，导致企业人员扩张放缓，4月财新服务业就业指数降至四个月低点。制造业PMI与非制造业PMI值双双高位回落，预示着国内经济扩张速度明显放缓。

　　图1：官方制造业与非制造业PMI(2012.1-2017.4)

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