本次评级：增持
目标价：52.65元
现价：43.77元
总市值：5252百万
维持“增持”评级。家纺业务触底回升使得半年报业绩恢复性增长，预计2016年-17年持续此趋势；2016年起转型IP运营商，未来拓展明星周边业务和IP分发业务。维持2016-2018年eps为0.39/0.56/0.77元，目标价52.65元，对应2016年135倍PE，维持增持评级。
家纺业务触底回升，半年报业绩恢复性增长。16年上半年，公司营收2.9亿元，归母净利润989万元，分别同增13.96%和6.33%。我们认为，家纺行业库存见底（上市公司存货周转率提升）、叠加公司经营管理能力提高（期间费用率下降4个百分点）带来了这一积极变化。
乘IP消费品之热潮，多喜爱转型IP运营商。国君纺织服装团队6月至今已累计推出5篇IP消费品行业专题报告，强调在IP内容热潮之后，IP消费品将成为下一个关注点。
多喜爱是进军IP及IP消费品行业的又一公司，其将利用自身的明星娱乐资源和丰富的授权周边产品、消费品生产销售经验，向明星IP消费品以及IP分发领域进军。
公司IP战略三步走，将充分利用资源和经验优势进军IP领域。公司IP战略分为三部分：1）公司一直为李宇春、鹿晗等明星设计、开发和生产正版周边产品，未来将继续做大此业务，并着手获取更多明星IP资源；2）将利用管理层在泛娱乐行业的资源，为热门电视剧和卡通IP提供二次分发；3）在充分积累明星IP的基础上，利用自身的消费品设计、生产和销售优势，针对强IP开发自有品牌IP消费品。
风险提示：家纺业务增长不及预期；IP消费品业务拓展进程较缓。
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