COACH欲在港退市 重心转移还是铺路收购

美国轻奢品牌公司COACH集团刚刚完成更名不足一个月，又突然宣布将退出港交所。六年前，COACH集团赴港上市便是一个扩张中国市场的营销之举，因此，此次退市不禁令人疑惑COACH在亚洲市场的战略是否出现调整？

缘何退市

在香港上市六年之久的COACH打算退出香港资本市场。北京商报记者联系该品牌的中国公司，给出的解释是在港上市扩张门店的目标圆满达成。业内专家认为，退市行为只是为了股市进行的操作，立足产品品质与创新，控制品牌形象不向下是另一关键。

更名后的COACH品牌母公司TAPESTRY集团11月1日在香港联交所发布公告称，有意从港交所主板退市。集团在公告中表示，摘牌的原因是因为交易清淡，为集中投放资源于作为第一上市地的纽约证交所，公司有意申请撤回在港发行的预托证券，以从联交所主板退市。

但北京商报记者查阅香港联合交易所财务数据后注意到，COACH退市前公司业绩并未出现严重下滑或亏损。截至2017年7月1日，公司资产净值为300.19亿港元，纯利润为5.91亿港元，每股盈利2.11港元。但是公司股票在过去3个月中，只有4个交易日有交易记录，且最高单日成交额仅约7.8万港元。

业内人士分析认为，COACH集团在港交所的交易量偏低，其中一个原因是该公司在香港并未筹资资金，导致鲜有成交量和研报关注。另一方面，投资者在选择投资入股的时候一般会选择第一上市地进行投资和交易。北京商报记者发现，美国本土市场股市交易量则很活跃。

北京商报记者联系TAPESTRY集团得到的解释称，在2011年集团积极扩张大中华区的业务和布局，在港上市也是为了提高品牌知名度和体现中国市场对COACH的重要性。上市以来，公司在中国内地、香港及澳门增加了逾100个直营门店。因此在港上市的主要目标已经圆满达成。

COACH品牌在香港总共有14家门店，在澳门总共有4家门店，剩余门店主要集中于内地一线城市。优他国际时尚品牌投资管理有限公司总裁杨大筠在接受北京商报记者采访时表示，COACH在中国市场的布局的确已经完成，但深耕细作肯定还需要更多的投入来持续推广品牌影响力。现在品牌方已经开始进行了市场推广，邀请明星代言都是其发展影响力的举措之一，而且会有更多的举措出台来发展影响力。

实际上，COACH品牌先后邀请过王力宏、刘雯、宋茜、杨颖等大牌明星与国际名模代言，瞄准中产阶级和上班族。自从COACH更换设计师后，整体设计感和质感又有进一步的提高，但还保留着轻奢品牌的价位，稳居轻奢品牌老大地位。

面对COACH母公司方面对退市的两种说法，杨大筠认为，集团退市其实是一个好选择。因为COACH在纽交所的表现很好，但在港交所表现平平，涨幅不大，也没有募得资金。再加上作为一家二板上市公司在港交所需要花很多金钱和精力去维护，一定程度上也会拖整体业绩的后腿。现在COACH品牌在亚洲的影响力已经足够大，不再需要依靠港股的影响力去扩充，所以该集团选择退市，既能够提高利润，又能专注于纽交所的市值，这样对于整体集团帮助更大。

多品牌战略

无论是退市还是更早宣布的更名，都预示着COACH母公司将进行的重大调整。10月11日，COACH集团宣布正式更名为TAPESTRY集团，同时宣布实行多品牌运营和多元化战略。北京商报记者查阅“TAPESTRY”一词的翻译解释了解到，它意为欧洲的一种传统织锦挂毯工艺品。TAPESTRY集团中国公司方面解释称，这个词颇像中国传统工艺中的“缂丝”，有比刺绣还要高的工艺和艺术价值。名称的变更，背后也传达出集团未来的发展方向，即艺术性与丰富性。

此外，TAPESTRY集团CEO Victor Luis也公开表示，全球高端手袋、配饰、鞋履及外套市场总值达800亿美元，并持续增长。公司正处于重塑的关键时刻，正从单一品牌的专业零售商转变为一家拥有高度情感连结、令人向往的多品牌公司。此言也令外界纷纷猜测，或许退市一举也与“未来更灵活的品牌收购战略”密切相关。

杨大筠分析称，TAPESTRY未来的发展方向是跨品类集团，不局限于皮具与包类，因为COACH以前一直尝试做服装和鞋品，但效果并不明显。所以该集团肯定还会进行更多的品牌并购措施，慢慢强化轻奢老大地位。

北京商报记者注意到，目前该集团旗下的高端鞋履品牌Stuart-Weitzman 2017财年收入相比去年增加了2900万美元。另一轻奢品牌Kate Spade则瞄准更年轻的市场，2016财年四季度净利润同比增长39.2％至8550万美元。Victor Luis曾宣称，集团三年前就已经制定了转化COACH的策略，现在寻求COACH品牌以外的成长机会。

强化高端优势

财富品质研究院院长周婷对北京商报记者表示，现在奢侈品集团的发展战略是要整合产业链资源拥有多种优势，包括产品制造、客户发展、渠道优化、品牌向上等，但仅靠轻奢概念维持不了长远发展，所以通过多品牌整合特别是更高端品牌的收购强化在高端消费领域的优势。

周婷还认为，消费多元化带来品牌多极化发展，打破了大品牌垄断市场的局面，而小品牌独立全球化发展实力薄弱，需要资本支撑也需要市场支撑。对于TAPESTRY集团的多品牌发展战略，“因为刚具有雏形出现，只能说有一定的发展空间。只要品牌的其他产业整合的举措，特别是向产业链上游延伸的动作如收购工厂控制原材料等，与最后收购并购的品牌统一整合，才能更好地发展，”她说。

不过，杨大筠则认为，在去年奢侈品发展领域的百强评比中，前20个奢侈品发展最快的品牌中，80%都是轻奢品牌。这说明轻奢相对重奢而言发展空间更大，所以预计COACH会选择在轻奢领域扩大份额，集中发力。他称，大力发展多品牌战略不会对COACH单品牌有过多影响，因为更换过设计师和CEO后，品牌近两年的质量和设计感在朝重奢方向靠近，但还保留着轻奢的价格。

北京商报记者 王晓然 实习记者 刘卓澜/文 李烝/制图