一、基本观点
近一段时间，国内外豆类市场的环境依旧偏空，4月供需报告再度确认了全球豆类供需偏宽松的格局。南美大豆丰产的预期逐渐成为事实，各机构也在不断上调南美大豆产量。随着时间的推移，市场的关注度开始逐渐转移到了北半球的播种面积及春播进展上，从目前的市场环境来看，北半球大豆播种面积增加的可能性较大，这样来看，无论是南美产区还是美国新季的播种面积都明显高于预期，这令价格承压。而从国内看，国产大豆及豆粕市场的表现也偏弱，豆一在国储拍卖的利空阴云下表现弱势不改；豆粕市场在外盘走弱及国内下游饲料需求不佳的影响下，也受拖累走弱，但表现较为坚挺。但从后市来看，虽然豆粕饲料需求随着天气变暖在不断恢复，但整体恢复力度仍待观察。后期仍有进口大豆集中到港，油厂开机率恢复高位，豆粕供应依旧充足。整体来看，内外盘豆类基本面环境目前依旧偏弱，后市仍需一些不确定性的因素给予价格以指引，如玉米与大豆播种面积的转换，生长期的天气变化等。
二、行情回顾
过去一个月，内外盘豆类以先抑后扬、震荡反弹走势为主，市场整体环境依旧偏弱。南美产区产量不断被上调，丰产基本成为事实，大豆集中上市的供应压力逐渐得到释放；随着时间推移，市场的关注点逐渐转移到美豆播种面积上。美豆指数在南美丰产及美豆播种面积预计创新高的双重利空下，震荡下行至937.2美分/蒲式耳后震荡反弹，目前期价运行在940-970美分间；美豆粕指数合约的走势略强于美豆，反弹高点321.4美元/短吨，阶段性低点308.4美元/短吨；连豆四月走势明显偏弱，国储大豆拍卖及播种面积的双重利空令价格跌跌不休，期价下跌4000元/吨后仍未止步，最低探3692元/吨；连豆粕波动剧烈，与美盘豆粕一样处于板块中的领航品种，阶段性低点2733元/吨，反弹高点2869元/吨。
图1:CBOT大豆指数合约日K线走势图
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