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影视公司纳入明星股东背后的风险博弈

2018-09-28 08:21:52

受到近期“娱乐圈阴阳合同”事件的影响,6月4日,包括华谊兄弟、唐德影视在内的多家影视公司开盘大跌。很长一段时间以来,伴随影视传媒公司上市火热,明星也频频出现在上市公司的股东名单中。然而一旦明星股东出现负面新闻时,必定会对上市公司的股价、参演项目进度,乃至业绩产生不良影响。在从业者看来,明星股东就如同一把双刃剑,上市公司在借助明星名气实现资本升值的同时,也在时刻经历着一场风险博弈。

已成常态

“阴阳合同”事件引发的风波已从影响演员个人拓展至相关公司,并对A股市场产生了冲击,尤其是该事件中相关明星涉及的上市公司,股价下跌最为明显。据同花顺的数据显示,直至6月4日收盘,文化传媒板块跌幅为1.23%,具体到影视娱乐领域,范冰冰参股的唐德影视和被视为“阴阳合同”事件导火索的电影《手机2》的出品公司华谊兄弟,下跌幅度均达到10%。

财经评论员郭施亮认为,崔永元一轮微博“炮轰”确实带来巨大影响,而影视传媒股集体大幅下挫的表现,更是把这一利空因素大幅释放。在“阴阳合同”的背后,将可能构成一个持久性的冲击影响。对于影视股而言,此次事件的冲击影响可能会有所分化,但短期内影视上市公司要想扭转运行趋势,恐怕并不轻松。

近年来因明星出现负面新闻而导致相关公司股价波动的情况并非个例,但通过加强与明星的联系甚至让明星成为股东来吸引资本和目光,仍是影视上市公司的常态。早在2009年华谊兄弟上市时,就出现了冯小刚、张纪中、黄晓明、李冰冰等一批明星股东。再看唐德影视,该公司闯关IPO时也因拥有范冰冰、赵薇、张丰毅、等明星股东令人印象深刻,且据公开资料显示,范冰冰目前仍位列唐德影视前十大股东之一,并以持股644.96万股占比1.61%。除此以外,曾多次尝试IPO的新丽传媒也是一家明星股东聚集的上市公司,从新丽传媒此前公布的资料显示,张嘉译、胡军、海清、宋佳、李光洁、陈凯歌、于正、孔笙、赵冬苓等演员、导演、制片人和编剧,均是该公司的明星股东。

在北京大学文化产业研究院院长陈少峰看来:“对一些明星来说,相比餐饮、服装、地产等其他领域,影视是他们比较了解的行业,投资影视公司在一定程度上降低风险。此外,投资影视公司在为明星带来经济效益同时,也能够为自身演艺发展积累业内资源”。北京商报记者了解到,一般情况下,影视明星成为公司股东的主要目的是获得公司的利润分成,并不参与影视公司的运营,而对于上市公司而言,明星股东则是提高品牌形象、讲述资本故事的主要方式之一。

变化不断

观察现阶段上市公司的明星股东可以发现,不少明星股东之所以获得较高关注度,是因上市前披露了招股说明书等资料,而在公司顺利实现登陆资本市场后,包括年报、季报在内的文件,明星股东的信息却有所减少,甚至有的文件中一个明星股东的身影都没有。以欢瑞世纪为例,该公司2016年成功借壳上市时,何晟铭、杜淳、姜鸿、李易峰、贾乃亮、孙耀琦、杨乐乐等多位明星均因持有不同比例的股权成为明星股东,但再看欢瑞世纪截至今年3月31日披露的股东情况,仅在限售股份变动情况中有部分明星股东的身影。

业内人士对此表示,相关公司实现上市后,仅需披露前十大股东的持股情况,当明星股东的持股数量未达到一定比例时,上市公司并没有必须披露的义务,此外,也有明星股东根据上市公司的市值变化选择减持股票。据公开资料显示,几年前华谊兄弟、阿里影视等上市公司的市值出现下降时,包括余秋雨、赵薇在内的明星股东也相继减持手中的股票,其中赵薇、黄有龙夫妇曾于2015年减持阿里影业股票2.56亿股,按当时3.9港元的交易均价进行计算,合计套现近10亿港元。

除此以外,鉴于人们对明星股东一直有着较高的关注度,为了避免因被过度关注导致利益受到损害,也有明星通过其他公司进行参股,而不是直接以个人名义投资。比如长城影视此前一直试图收购的首映时代,据公开资料显示,顾长卫、蒋雯丽直接持股首映时代20.53%的股份,同时首映时代的第一大股东为乐意传媒,但再仔细观察可以发现,乐意传媒的背后股东仍有顾长卫、蒋雯丽等明星的身影,这意味着通过间接持股的方式,顾长卫、蒋雯丽等明星在首映时代拥有更高的持股比例。

在从业者看来,随着越来越多真假明星股东的浮出,“明星效应”对于资本市场的作用也显现出疲态。如今,不少明星在资本市场中与上市公司高调联姻之后,大多选择了低调退出。证券分析师曾然强调,“对于这一现象,值得业界深思,它从某种程度上反映出国内股市交易制度和监管体制的不健全,还体现了股民具有追捧内幕消息的赌性心理”。

冒险游戏

受到近期娱乐圈大小合同事件的影响,6月4日,唐德影视开盘跌逾8%、华谊兄弟大跌9.66%,华谊嘉信跌停,与此同时,包括横店影视、光线传媒在内的多家影视板块上市公司,开盘也出现股价下滑。面对国家税务总局已责成江苏等地税务机关调查“阴阳合同”涉税问题,以及周一开盘后影视股的大跌,多家上市公司在6月4日第一时间对外作出了表态。

其中,横店影视在互动平台上表示,公司主营业务为院线发行、电影放映及相关衍生业务,此次影视从业人员涉税问题不会对公司造成影响。此外,慈文传媒也在机构调研时表示,“公司与艺人签约都会代扣代缴税,与工作室签约也会约定清楚,若需工作室代缴也会把相应的税给他们。公司是合法合规经营,合法缴税是大家的共识,合理缴税、依法缴税不会增加成本,公司的毛利不会因缴税受到影响”。

在影评人刘畅看来,影视公司为了获得业内资源,吸引更多的明星加盟,都会提出以股东的身份进行捆绑,这不仅有利于提升企业的营收,也能扩大公司在行业内的影响力。很多明星股东在影视公司中扮演的角色多为自然人股东和签约艺人,但是也有一些明星股东开始参与企业的正常管理。

“但是由于艺人的身份特殊,企业可以与明星股东达成相关协议,加强对日常言行的合理约束,并详细明确其不当言行一旦对公司股票造成影响后,将要承担哪些责任,以此来尽可能降低因明星的个人言行而对公司发展造成的消极影响”。刘畅强调。

影视公司最核心的资产是人,如果一家公司有很多一线明星、导演作为公司股东,不但有助于公司整体估值的提高,也有利于公司的融资。而与此相对应,明星也因为持股成本低廉而在挂牌后赚得盆满钵满。曾然表示,“客观而言,明星作为影视公司的股东,企业未来发展的前景如何其实与其自身利益也是息息相关,而上市公司在借助明星名气实现资本升值的同时,也应该为明星提供更多的发展机会和空间,只有二者形成了良性的互惠互利关系,才能实现双赢”。

北京商报沸点调查小组

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