内容摘要：
4月份以来，国债市场收益率大幅上行，10年期国债收益率向3.6%迈进，5年期国债收益率则已突破3.4%。国债期货在3月底反弹至阶段性高点后一路震荡走低，目前下跌有加速迹象，三次探底的可能性增大。
宏观方面，一季度经济数据靓丽进一步印证了实体经济仍处于去年年中以来的小周期回升周期中，但一系列先行指数预示着短周期回升可能见顶，经济远期复苏动力不足，国债期货来自于宏观面的压力短期处于高点，但随着经济增速见顶回落，压力也将逐步缓解。
从货币政策来看，2017年以来货币条件已经出现实质性的收紧。央行[微博]行长周小川在博鳌亚洲论坛曾表态，未来货币政策将不再是宽松的货币政策。央行主要货币政策工具利率(OMO、SLF和MLF)自低点已经连续两次上调，国内变相加息已然拉开帷幕。在资金投放上，央行不仅在公开市场上保持了较强的定力，资金净投放频率明显降低。在MLF投放上，投放期限不断拉长，投放规模则开始下降，目前1年期MLF占比已经达到70%以上。受货币政策趋紧影响，货币市场资金利率持续攀升，甚至出现在月初快速走高的不正常现象，央行再度上调政策性金融工具利率的概率在增加。
从政策导向上来讲，国内金融监管全面升级，金融安全被提升到治国理政高度。在未来较长时间内，强监管、降杠杆与金融反腐将成为金融市场的主旋律，央行与商行将由扩表周期进入缩表周期。短期冲击下，国债期货需求势必受到较大影响，整体市场资金利率将有较大幅度提升，在交易上需关注短期市场风险与中长期的重要配置机会。
展望后市，我们认为国债期现货在货币政策不断收紧，国内监管全面升级的影响下，短期仍将面临较大的压力，国债期货三次探底的可能性增大。但随着市场风险集中性释放，国债市场收益率有望一次性上行到位，并将形成中长期的重要配置机会。
一、国债期货走势回顾
图1-1：10年期国债期货震荡走低
新浪娱乐讯 大型情感互动体验类真人秀《我想见到你》北京卫视每周五晚21：08正在热播，茅子俊携手苏有朋、景甜等人组成“能量团”开圆梦暖心之旅。首期节目播出后茅子俊“暖心...
新浪娱乐讯 由芒果影视出品，贾乃亮[微博]、林心如[微博]、徐璐等领衔的《奇妙的时光之旅》正于湖南卫视“青春进行时”栏目热播。男主贾乃亮不仅因时光相机而比他人多出一条...
对女孩而言，“懒”意味着什么？是放松，是自在，还是一种惬意的撒娇？ 如今，“懒”也可以是一种懒萌的可爱态度。不信？那就随小编一起来了解一场由澳希亚赫拉主办的慵懒惬意的下午茶之...
王小丫(资料图)本报讯 央视一套黄金时间在“五一”期间播出了《亮相》、《小丫厨房》、《国家舞台》等5档新节目，小崔、朱军、王小丫纷纷以“新面目”亮相。但是不少网友、观...
张靓颖李荣浩携手献唱《女儿国》主题曲2月4日晚，电影《西游记女儿国》全球首映礼在北京举行，郭富城赵丽颖冯绍峰等一众主演现身，为电影演唱主题曲的华语乐坛实力天后张靓颖也和...
新浪娱乐讯 昨日(4月14日)，由高群书执导，陈建斌[微博]、俞飞鸿、李煜等联袂出演的《父亲的身份》在京举办首播发布会。众主创共同现身发布会现场，与大家一起分享该剧在拍摄时期...
“这个法律问题通过你的讲解，现在我清楚明白了很多。之前我对法律规定了解得不清楚才来上访，多亏了你们的解答，不然还要浪费很多工夫。”日前，一位上访人员对河南省新乡市红旗区...
学物理到底有啥用？听听教授怎么说 高考情报局 学霸不是“陪”出来的 高三就得砸手机？ 高考发挥失常少考60分 如何在志愿填报上挽回？...
导语；随着央视春晚第五次联排的落幕，我们遗憾的发现鹿晗、吴亦凡、陈伟霆、宁泽涛这四位小鲜肉将无缘春晚舞台。再经过第六次彩排之后，四大美女的节目《国色天香》经过调整之后...
南海网儋州8月21日消息(南海网记者陈丽娜)多年前，“要买房找建行”的口号深入人心。而如今，建行海南省分行正在不断帮助每一个中低收入居民实现“住有所居”的梦想。截至6月底...
